El 2016 terminó con más aciertos que errores en las predicciones del diario británico Financial Times. Sus escritores previeron la terrible resiliencia del presidente sirio, Bashar al-Assad, el momento de la caída de la destituida presidenta de Brasil, Dilma Rousseff y la depreciación del yuan. Los errores, no obstante, estuvieron en los grandes temas. El Reino Unido no votó para permanecer en la Unión Europea (UE), Hillary Clinton no ganó, y eso fue lo que más importó. Quien crea que lo que cuenta en la historia no son las tendencias estables sino los repentinos choques sísmicos, recibió una poderosa confirmación de su punto de vista en 2016.
Estas son las apuestas del FT para el año que comienza.
¿Ganará Marine Le Pen en Francia?
No. Aunque la probabilidad no es cero, por supuesto. ¿Qué pasaría si la clase trabajadora desencantada, los jóvenes poco calificados y 10 % de la población que está desempleada van en masa a las urnas? Aún así, una victoria de Le Pen sigue siendo improbable por una razón: ella busca un retorno al franco y para un país de ahorradores eso es demasiado arriesgado.
¿Ganará Angela Merkel la reelección en Alemania?
Sí. Merkel ganará las elecciones parlamentarias de otoño, pero con menos asientos para su bloque demócrata-cristiano (CDU)/social-cristiano (CSU). Con la probabilidad de que el partido derechista Alternativa para Alemania (AfD) entre en el parlamento y con un anticipado regreso de los liberales del Partido Democrático Libre, construir una coalición será más difícil. Pero Merkel se las arreglará.
¿Colapsará el acuerdo nuclear de Irán?
No. Donald Trump ha amenazado con retirar a EEUU del acuerdo, pero es más fácil decirlo que hacerlo. Incluso si lo hiciera, el acuerdo nuclear —firmado por Irán y seis potencias mundiales y protegido por una resolución del Consejo de Seguridad de la ONU— se mantendrá. Es posible que el acuerdo comience a desintegrarse en 2017, pero se anticipa que los otros signatarios —es decir, Rusia, China, Francia, Reino Unido y Alemania— trabajen arduamente para contener los daños.
¿Donald Trump y Vladimir Putin harán un trato con respecto a Siria?
Sí. Pero no tendrá valor alguno. El objetivo de Trump es atacar al Estado Islámico, y él y Putin firmarán un acuerdo dentro de los primeros 100 días del presidente estadounidense para lanzar una ofensiva conjunta contra el grupo terrorista. Trump obtendrá sus titulares de Twitter; Siria seguirá en llamas.
¿Construirá Trump el muro fronterizo mexicano?
Sí, pero no una gran parte. El presidente electo ha hecho tanto alboroto acerca de bloquear el acceso en la frontera de 2.000 millas que necesitará hacer algo. Es de esperar algunas adiciones simbólicas (unas vallas, quizás) a lo largo de la frontera, un tercio de la cual ya tiene algún tipo de barrera.
¿Se destruirá al Estado Islámico como una significativa fuerza global?
No. El autodeclarado califato del Estado Islámico en Irak y Siria se derrumbará en 2017. Pero una vez que sea expulsado de sus fortalezas urbanas en Mosul y, finalmente, en Al Raqa, mezclará la insurgencia local con asaltos terroristas internacionales. Y puede contar con los poderes externos para actuar como reclutadores: los regímenes respaldados por los chiitas en Damasco, Bagdad y Beirut mantendrán a los sunitas alienados. Continuaremos hablando del EI en 2018.
¿Permitirá China que su moneda se devalúe más de 10%?
No. Las presiones están aumentando para que el yuan se deprecie frente al dólar después de caer más de 6% en 2016. El capital está saliendo de China, el mercado inmobiliario se está enfriando rápidamente y las tasas de interés de los dólares estadounidenses pueden subir de nuevo. Y, sin embargo, el yuan apenas se depreciará. Durante 2017, en China todo girará en torno a la estabilidad en anticipación del congreso clave en noviembre, razón por la cual Beijing mantendrá firme la moneda.
¿Incumplirá Venezuela su deuda?
No. Un incumplimiento resultaría en que los acreedores se apoderaran de los cargamentos de petróleo, poniendo así fin a la afluencia de petrodólares y, por lo tanto, al ‘mecenazgo’ que le compra al gobierno corrupto su apoyo. Por lo tanto, la voluntad de Caracas de pagar sus deudas nunca está en duda. El reciente aumento de los precios del petróleo significa que su capacidad de pago también ha mejorado.
¿La tasa de interés de la Fed superará 1,5% a fines de 2017?
No. La respuesta depende de si el plan fiscal de Trump —que enfrenta obstáculos como la demografía y una débil productividad— puede lograr el crecimiento prometido del 3%-4%. La Fed proporcionará los tres incrementos que ha pronosticado, elevando la tasa a 1,5%, pero no necesitará elevarla más.
¿Finalizará el S&P 500 el año por encima de 2.300 puntos?
No. Los inversionistas orientados hacia la valoración han sido bajistas durante años. La elección de Trump ha cambiado tres cosas: ha impulsado un ya costoso mercado 5% más, anticipando un estímulo fiscal que puede resultar decepcionante; el dólar está subiendo más, lo cual perjudicará las ganancias de los exportadores; y los rendimientos de los bonos han aumentado. Si las acciones deben ser caras cuando los rendimientos son bajos —como dicen los alcistas— debe funcionar al contrario.
¿Terminará el petróleo en más de US$ 50 por barril?
Sí. Los niveles récord de producción de la OPEP y los resilientes suministros de fuera del cartel mantuvieron la presión sobre los precios en 2016. Un acuerdo de recorte de producción entre los grandes productores le proporcionó al petróleo un impulso de fin de año. Se espera que la industria mantenga su resolución, y que los precios se eleven.
¿Continuará Apple siendo la empresa más valiosa del mundo?
Sí. La forma más fácil para que Apple pierda su corona es una emisión de acciones por parte de Saudi Aramco. La petrolera tiene un valor estimado de más de US$2 billones; la capitalización de mercado de Apple es un poco más de US$ 600 mil millones. No se esperan nuevos dispositivos de Apple en 2017, pero un recorte de impuestos sobre el efectivo repatriado pudiera revitalizar las acciones. Si Saudi Aramco se mantiene fuera de la situación, Apple seguirá en el número uno. (DF FT)
