Se ha iniciado la absurda veda de encuestas, señal de que estamos a solo 15 días de la elección. Una elección que ha tenido algo permanente desde su inicio: la sensación de que el oficialismo no tiene ninguna opción de mantener el Gobierno. Pero, al mismo tiempo, ha tenido algo dinámico: la sólida posición con la que inició el año Matthei se esfumó, para dejar paso a una sólida posición a Kast, que hoy se ve amenazada por Kaiser.

Así es: Kaiser es el fenómeno de la última milla de esta elección.

Con evidentes habilidades comunicacionales, con la cordialidad de quien firma sentencias de muerte con buena letra y con el desparpajo de quien inicialmente no tenía opción alguna, ha ido ganando adeptos en un mundo que no está para medias tintas. Ha logrado hacer una amalgama entre el libertarismo de Milei y la dureza de Bukele.

Se autocalifica de derecha sin complejos. Tan sin complejos que en sus actos se entona la misma estrofa del himno nacional que cantaba Pinochet. Así. Sin complejos enarbola uno de los principales símbolos de la dictadura.

A quienes le dicen que su discurso es extremo, él —en cambio— lo llama “sentido común”. El sentido común que alguna vez sostuvo que la tierra era plana.

El es Johannes Kaiser, el convidado de piedra de esta elección.

El mismo que alguna vez se preguntó si había sido buena idea darles voto a las mujeres. El mismo que alguna vez señaló que “un 62% de las mujeres tiene la fantasía de ser violadas”. El mismo que habló de condecorar con “una medalla de honor” a los violadores “de mujeres feas”.

Y si bien hoy matiza sus dichos de un pasado que no es tan lejano, esta misma semana nos adelantó que nos saldremos del Tratado de París y de la Corte Interamericana de Derechos Humanos.

Y como si eso no hubiera sido suficiente, nos adelantó lo más grave: asonó los vientos de guerra para advertir que si siguen los contrabandos de autos a Bolivia, “le van a tener que cambiar el nombre a la capital, porque La Paz no va a ser”, amenazando con cerrar la frontera y borrar acuerdos.

Llegó la hora de tomarse en serio a Kaiser, porque es un fenómeno que rima con muchos líderes autoritarios que se han iniciado de la misma forma.

“Si no fueran tan temibles, nos darían risa. Si no fueran tan dañinos, nos darían lastima”, dice el trovador.

Cabe preguntarse el por qué hoy las derechas en sus distintas versiones suman cerca del 60%, cuando está fresco el recuerdo del estallido social. Y la respuesta está precisamente en lo mal que envejecieron las ideas enarboladas por la generación que hoy gobierna y el magro legado de su gestión.

En un mundo donde los extremos gritan y el centro calla, la racionalidad se vuelve un acto subversivo. Y recordar que el otro no es un enemigo, sino una posibilidad de lograr acuerdos, es simplemente un acto de cobardía.

Hoy las últimas encuestas muestran a Kaiser tercero y subiendo. Eso significa que no es descabellado pensar que pueda llegar a segunda vuelta. Si aquello ocurre, sería un verdadero drama para Chile. Dos extremos en juego en un país que en algún momento pensó que podía ser, al ritmo de Mozart, una segunda vuelta entre Tohá y Matthei.

El extremo que implica una candidata marxista leninista que hoy juega al travestismo de la moderación tendría al frente ya no a la centroderecha tradicional, ya no a la derecha conservadora, tendría al frente a la derecha extrema.

Esa segunda vuelta haría muy probable instalar a una presidenta comunista en La Moneda. Y en caso de que ello no ocurra, significaría tener a otro liderazgo ultra gobernando el país.

Y como dijo ese viejo escritor francés del siglo XVIII, del fanatismo a la barbarie solo media un paso…(El Mercurio)

Francisco José Covarrubias

En medio de un panorama económico mundial incierto, Pekín vuelve a presentar una hoja de ruta capaz de alterar el pulso global. El nuevo Plan Quinquenal “15.º Cinco” (2026-2030) no solo define la dirección interna de China, sino que intenta marcar el ritmo de un nuevo orden internacional. Para América Latina, esta planificación representa tanto una oportunidad como un desafío.

La estación del poder: del IV Pleno al nuevo plan

El otoño pekinés, como siempre, trae consigo decisiones trascendentales. El IV Pleno del XX Comité Central del Partido Comunista Chino concluyó aprobando las directrices del “15.º Cinco”, que orientarán la economía y la política del país durante el próximo lustro. No es un simple plan económico: es una movilización nacional que abarca desde la tecnología hasta la defensa, desde la energía hasta la diplomacia. Detrás de su lenguaje técnico late la ambición —y la ansiedad— de una potencia que busca afirmarse frente al mundo.

De “hecho en China” a “definido por China”

Desde la década de 1950, cada plan quinquenal ha actuado como un epicentro que envía ondas sísmicas más allá de sus fronteras. El octavo plan abrió paso al auge de la manufactura china; el actual, en cambio, pretende pasar de fabricar a definir. Bajo las banderas de la autosuficiencia tecnológica y la apertura institucional, China aspira a redibujar las cadenas globales de valor y convertirse en quien dicte las reglas del juego.

Autosuficiencia y expansión

El plan se articula en tres ejes: fortalecer la independencia tecnológica —chips, inteligencia artificial, espacio, energía—; impulsar la transición verde hacia una economía baja en carbono; y consolidar la estrategia de “doble circulación”, donde el mercado interno sostiene el crecimiento mientras la Iniciativa de la Franja y la Ruta proyecta su influencia exterior. Es, al mismo tiempo, un escudo y una expansión: China busca construir una red global bajo su propio control.

América Latina: entre la oportunidad y la dependencia

Para nuestra región, esta estrategia tiene implicaciones tangibles. El creciente apetito chino por litio, cobre y níquel promete un auge exportador para Chile, Argentina y Bolivia. Pero si seguimos confinados al rol de proveedores de materias primas, perderemos otra vez la oportunidad de industrializarnos. Las inversiones chinas en minería, energía, telecomunicaciones e infraestructura traen capital y tecnología, pero también nuevos grados de dependencia.

Chile y la región: cooperar sin rendirse

Chile —y América Latina en su conjunto— debe hallar un equilibrio entre la cooperación y la defensa. Necesitamos el mercado chino, pero también proteger nuestra autonomía productiva. Ello implica establecer reglas claras de transparencia y sostenibilidad ambiental; fortalecer la manufactura y la innovación locales; y coordinar posiciones regionales para evitar una competencia fragmentada que debilite nuestro poder negociador. Solo así podremos transformar el impulso chino en desarrollo propio.

Epílogo: dejar de ser espectadores

El “15.º Cinco” no es solo una política doméstica, sino una prueba sobre el futuro del orden económico global. Si América Latina opta por el silencio, seguirá siendo espectadora de la historia. Pero si responde con estrategia y visión, quizá esta vez podamos participar en la escritura de las nuevas reglas del mundo.

Andrés Liang

Analista en política internacional y relaciones Asia-Latinoamérica

¿Está generando la inteligencia artificial una burbuja financiera? No es primera vez que, frente a valoraciones muy altas basadas en innovaciones tecnológicas recientes, se discute la posibilidad de una burbuja. Ha ocurrido antes y seguirá ocurriendo: la historia del capitalismo está llena de episodios de efervescencia donde la promesa de una tecnología revolucionaria impulsa precios, inversiones y expectativas.

La evidencia muestra también que cuando se produce una corrección severa, el daño económico depende crucialmente de si esas valorizaciones fueron financiadas con deuda o con patrimonio. Cuando la exuberancia se apoya en apalancamiento —como los créditos hipotecarios que fomentaron el fuerte incremento de precios de vivienda en 2007, y que luego estuvieron detrás del inicio de la crisis subprime en 2008—, el ajuste golpea al sistema bancario/financiero y contagia la economía real con una contracción de crédito significativa. Cuando se trata de apuestas patrimoniales, como en el caso del puntocom a principios de este siglo, el impacto macroeconómico es mucho menor, puesto que los inversionistas están relativamente más conscientes de los riesgos asociados a tecnologías nuevas.

No sabemos dónde se ubica el episodio actual. Por un lado, la naturaleza experimental y de negocio aún incierto de la IA hace pensar en un fenómeno más cercano al de las puntocom. Por otro, mecanismos de financiamiento circulares, triangulaciones de contratos entre empresas del mismo ecosistema y una concentración extrema del flujo de rentabilidad es preocupante. Nvidia es el gran beneficiario del boom: fabrica los chips especializados que hacen posible entrenar y operar LLMs, y no solo vende hardware, sino sistemas completos listos para operar. Su EBIT es de US$ 100 mil millones, y un 88% de sus ingresos proviene de centros de datos.

La concentración del negocio es sin precedentes: el 80% del ingreso de Nvidia proviene de solo seis ensambladores, en su mayoría taiwaneses. Los chips son fabricados por TSMC, también de Taiwán, que concentra el 70% del mercado global de semiconductores avanzados. En otras palabras, la rentabilidad del boom de la IA descansa sobre una isla que es uno de los focos de tensiones geopolíticas en la actualidad.

Las grandes tecnológicas —Microsoft, Google, Meta, Amazon— están destinando entre 50% y 70% de sus utilidades a inversión física en infraestructura de IA. De ese total, entre el 60% y 70% termina en Nvidia, mientras que el resto se reparte entre energía, terrenos y construcción. Pero las empresas que dan sentido a la IA —OpenAI, Anthropic, Midjourney— facturan menos de 40 mil millones de dólares al año, todas con pérdidas.

Así, la actual efervescencia combina tres factores delicados: valorizaciones extremas, concentración geográfica y tecnológica, y restricciones físicas y geopolíticas (la tensión entre Estados Unidos y China en torno a Taiwán además de los chips). Si una corrección de precios ocurre, los efectos macro podrían ser significativos, especialmente en la inversión real estadounidense. Y esta corrección puede gatillarse también por tensiones geopolíticas.

Frente a ello, ¿cuáles son las coberturas posibles? Desde una perspectiva macro, pueden pensarse tres mecanismos: una política monetaria más expansiva de la Reserva Federal, un refugio en el oro, o un reequilibrio de China hacia el consumo interno para sostener la demanda global. Pero ninguno es perfecto: el oro ya muestra también síntomas de sobre extensión en sus valoraciones, y frente a un shock financiero global no es obvio que su precio aumente. Una expansión del consumo en China depende de criterios más vinculados a la política interna y de represión financiera, que a objetivos de estabilización macroeconómica global. Un relajamiento agresivo de la política monetaria de la Reserva Federal puede tener incidencia significativa en la valoración del dólar, generando efectos patrimoniales adicionales y de competitividad en el resto del mundo.

Un ajuste fuerte de las acciones tecnológicas sería un evento de carácter sistémico. En ausencia de coberturas globales evidentes, la mejor defensa para economías emergentes como la chilena sigue siendo la vieja receta de la estabilidad macrofinanciera: acotar los desequilibrios macro, mantener una macroeconomía ordenada, control de la inflación, y cuentas fiscales alineadas con objetivos de largo plazo. Las reglas claras y la estabilidad financiera seguirán siendo la respuesta, porque, cuando el mundo se vuelve volátil, los fundamentos domésticos se transforman en la verdadera cobertura que necesitaremos. (El Mercurio)

Pablo García

Incomprensible me resultó la afirmación de Evelyn Matthei respecto de las familias de detenidos desaparecidos durante la dictadura. “Para muchos no es búsqueda, sino venganza”, afirmó. Buscar a sus seres queridos a lo largo de varias décadas, confiando en sus abogados y en la justicia, no es un acto de venganza, sino de esperanza, de justicia y de una mínima reparación moral, que no es otra cosa lo que busca el Plan de Búsqueda.

Más incomprensible políticamente resultó la afirmación de la candidata a pocos días de haber recibido el apoyo de personas de centroizquierda que estamos vinculados afectiva e indisolublemente a las víctimas y sus familiares, que hemos compartido su tragedia y su sufrimiento y seguimos apoyando su lucha pacífica por la verdad. (El Mercurio Cartas)

Ricardo Brodsky