El precio del cobre en la Bolsa de los Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) ha batido la cota de los 11.000 dólares la tonelada, lo que supone un nuevo récord histórico en este metal cotizado. Los contratos de cobre se han convertido en uno de los activos más valiosos en 2024 dentro del mercado de materias primas. De hecho, el cobre avanza más de un 25% en lo que va de año por la implicación del material en la fabricación de componentes electrónicos y su vinculación a la transición energética.
Si bien el lunes los contratos de futuros del cobre subieron más de un 4% en los primeros instantes de cotización, los precios se relajaron a medida que avanzó la sesión y dejaron la referencia por debajo de esos 11.000 dólares por tonelada. No obstante, los expertos no descartan que se puedan ver nuevos máximos en el corto plazo si la demanda de cobre se mantiene, aumenta o surgen nuevas disrupciones en el mercado que alteran la cantidad de cobre disponible.
Con el reciente repunte del mineral utilizado en la mayoría de componentes electrónicos el precio medio esperado para este año se situará por encima de los 10.000 dólares, según el consenso de mercado que recoge Bloomberg. Como en lo que va de año el promedio está por encima de los 8.900 por tonelada, los expertos están recogiendo la certeza de que los precios permanecerán altos el resto del 2024. A más largo plazo las previsiones del mercado sí valoran que el actual contexto que afecta a los precios del cobre elevarán los futuros en el LME hasta situarse en los 10.700 dólares de media en 2025.
«En la era del cambio climático, el cobre es el nuevo petróleo», opinó el experto en materias primas de Bloomberg Javier Blas. Por una parte, los inversores estarían leyendo la posibilidad de que China estaría en condiciones de incrementar sus pedidos de cobre ahora que llegan los primeros datos macroeconómicos que apuntarían a una lenta recuperación del gigante asiático.
No obstante, a cada anuncio de construcción de un centro de datos (en auge gracias a la inteligencia artificial) que se conoce o con cada nuevo parque energético renovable que surge aumenta el precio del cobre, por la necesidad de albergar o transportar la electricidad con metales conductores como el cobre. Y, a la par, la producción de cobre mundial será menor de la esperada este año, según el Grupo internacional del Estudio de Cobre (ICSG).
Por otra parte, existe una distorsión del precio del cobre dependiendo del mercado en el que se mire. El mineral cotiza tanto en la bolsa de Nueva York, en el Comex, como en la bolsa de Londres y en la de Shanghái. Y si se equiparan todos los precios (no todos utilizan el mismo sistema de medida) el diferencial se ha disparado hasta superar los 1.000 dólares entre las bolsas a ambos lado del Atlántico.
Es cierto que siempre existe cierta diferencia, pero no suele traspasar los 100 dólares, como norma general. «Es algo que nunca habíamos visto. Ha habido una reducción de las posiciones cortas al vencimiento del contrato que ha exacerbado el movimiento», explicó Colin Hamilton de BMO Capital Markets.
IMPACTO EN DOLAR DE CHILE
El dólar comenzó la semana con un leve avance, pero finalmente siguió retrocediendo, tras anotar una importante caída semanal. Para estos días de operaciones no se esperan grandes datos de relevancia, y el jueves se conocerá la decisión de tasas del Banco Central. El cobre tocó nuevos máximos en los mercados internacionales.
La divisa estadounidense bajó $3,32 a $884,68. Está en su menor nivel desde el 3 de enero de 2024, cuando llegó a $881.
“El dólar tiene una jornada bajista hoy debido a que el cobre mantiene alzas cercanas a los 2.13% llegando a máximos históricos, mientras que el dólar internacional tiene una jornada prácticamente plana sin mucha reacción a nuevos comentarios por parte de la FED”, dijo Pablo Hasbún de XTB Latam.
En esta sesión se conoció el informe de Cuentas Nacionales que publicó el Banco Central.
“En Chile, conocimos el PIB trimestral el cual creció 2,3% respecto al periodo anterior lo que apoyan que las reducciones de tasas por parte del Banco Central no serán tan agresivas como se esperaba inicialmente lo que apoya la baja del dólar, por lo que el jueves no deberíamos tener mayores sorpresas”, sostuvo Rafael Weber de Capitaria.
El Banco Central detalló que gran parte de las actividades tuvieron cifras positivas en el periodo. Minería, la actividad de suministro de electricidad, gas, agua y gestión de desechos y transportes fueron las que más influyeron en el alza, mientras que servicios empresariales, pesca y construcción retrocedieron.
En cuanto al cobre, este tocó máximos históricos el lunes, ya que el reciente repunte provocado por la cobertura de posiciones cortas impulsaba a especuladores y fondos a apostar por precios más altos del metal.
El metal rojo en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subió un 2,1%, a US$10.897 la tonelada métrica, mientras que el precio del cobre Comex llegó a un máximo de US$5,1985 la libra, según datos de Reuters.
El repunte relámpago del cobre a máximos históricos podría no ser sostenible en las próximas semanas, porque el motor ha sido más en el envío de material para cubrir posiciones cortas en el mercado de futuros Comex estadounidense que la tibia demanda del principal consumidor, China.
Los precios en el Comex del Grupo CME alcanzaron un récord la semana pasada, mientras que el cobre de referencia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se disparó el lunes a un máximo histórico de US$11.104,50 la tonelada métrica, tras haber subido un 28% en lo que va de año.
Los analistas dicen que los fundamentos del cobre a largo plazo son sólidos, con una perspectiva alcista vinculada a la demanda en los próximos años para la transición energética limpia mundial y un mayor uso de la inteligencia artificial (IA).
La demanda choca con una oferta limitada, lo que ha provocado una carrera entre los mineros por tener proyectos de alta calidad.
La actual carrera alcista parece estar en terreno inestable, motivada por una fuerte actividad especulativa y una carrera para cubrir grandes posiciones cortas de operadores, es decir, apuestas a que el cobre iba a bajar.
Al menos 100.000 toneladas métricas de cobre están en camino a la bolsa estadounidense CME, dijeron el lunes a Reuters dos fuentes con conocimiento directo, lo que permitirá a las partes cubrir posiciones bajistas y reducir la temperatura del mercado.
“Por el momento, es pura especulación más que demanda real”, dijo Robert Montefusco, de la correduría Sucden Financial. “Todo depende de si esa demanda se convierte en real, porque una vez que salgan los especuladores, simplemente caerá”.
En Comex, hubo una posición corta neta total de 7.525 contratos u 85.334 toneladas, según los datos el viernes.
Sin embargo, hubo una gran diferencia entre la posición larga neta de los especuladores, de 72.785 contratos (825.382 toneladas), y la posición corta neta de los productores, de 91.502 contratos (1,04 millones de toneladas).
Fuentes han informado a Reuters que operadores de materias primas como Trafigura e IXM, así como productores de cobre chinos, se encuentran entre los atrapados en posiciones cortas en Comex.
Muchos de ellos han organizado envíos de cobre a Estados Unidos, desde productores de Chile y Perú, redirigiendo barcos que iban a China con contratos de largo plazo y han retirado algo de cobre de las bodegas del LME.
Se espera que más de 20.000 toneladas procedentes de Chile lleguen a Estados Unidos a finales de mayo, y que volúmenes mayores desembarquen en junio y julio, según dos fuentes productoras.
Sin embargo, la transferencia de cobre de los almacenes registrados en la LME a Comex podría ser limitada. El cobre chino y ruso, que representa el 67% de las existencias de la LME, no puede entregarse en Comex.
Hay 17.250 toneladas de cobre producido en Chile, Perú y Australia que están exentas de derechos de aduana estadounidenses y se encontraban en el sistema de la LME a finales de abril, según datos de la bolsa.
El consumo en China, que representa alrededor de la mitad de la demanda mundial de cobre, es mediocre debido a un sector inmobiliario en dificultades y a que los consumidores industriales se resisten a los precios récord.
China anunció el viernes medidas “históricas” para estabilizar su sector inmobiliario, afectado por la crisis, pero hará falta tiempo para que se recupere un sector que suele ser un gran consumidor de metales industriales.
Por el momento, las señales son sombrías, con la prima del cobre Yangshan , que refleja la demanda por cobre importado en China, rondando cero tras hundirse a -5 dólares la tonelada la semana pasada, lo que a su vez se compara con los 60 dólares de marzo.
Gran parte de la posible demanda china está en suspenso y podría ponerse en marcha a precios más bajos, dijo JPMorgan en una nota el lunes.
Los inversores y analistas siguen siendo alcistas a medio y largo plazo debido al aumento de la demanda mundial y a las interrupciones en el suministro de las minas. (El Economista, Pulso, Reuters)