La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) sancionó a LarrainVial Activos Administradora General de Fondos con una multa de 60.000 UF (unos US$2,5 millones) y a su exgerente general, Claudio Yáñez Fregonara, con 15.000 UF (US$630 mil), tras concluir el proceso sancionatorio iniciado en octubre de 2024 por irregularidades en el fondo Capital Estructurado I. Según el regulador, se indujo a inversionistas a adquirir cuotas de la Serie B mediante información falsa que sobrevaloraba créditos deteriorados como si fueran participación indirecta en Grupo Patio.
La CMF determinó que los administradores del fondo infringieron sus deberes fiduciarios al adquirir títulos de deuda sin castigos ni descuentos, pese a la comprometida situación financiera de Inversiones San Antonio, propiedad de Antonio Jalaff. Además, exdirectores de la administradora —Andrea Larraín Soza, Sebastián Cereceda Silva, José Correa Achurra, Jaime Oliveira Sánchez-Moliní y Andrés Bulnes Muzard— fueron multados con 5.000 UF cada uno (unos US$210 mil) por avalar la sobrevaloración de activos y adquisiciones contrarias al interés del fondo.
También fueron sancionados STF Capital Corredores de Bolsa y su exgerente general, Luis Flores Cuevas, con 8.000 UF cada uno (US$337 mil), por inducir engañosamente a inversionistas con presentaciones que usaron el logo de Grupo Patio e información falsa sobre supuestos aportes de grandes inversionistas.
El esquema buscaba aliviar las deudas de Inversiones San Antonio mediante la promesa de transferir una participación indirecta de 3,87% en Grupo Patio a través de una nueva sociedad (“NewCo”), promesa que carecía de garantías y nunca se concretó, ya que finalmente las acciones fueron vendidas.
El regulador concluyó que la administradora y los corredores distorsionaron la información entregada al mercado, induciendo decisiones de inversión engañosas que perjudicaron a los aportantes. La CMF informó que remitirá los antecedentes al Ministerio Público para investigar eventuales responsabilidades penales de Antonio y Álvaro Jalaff, además de Cristián Menichetti.
TEXTO DE RESOLUCIÓN SANCIONATORIA
Resolución Sancionatoria
Luis Flores Cuevas y STF Capital Corredores de Bolsa SpA, al menos entre noviembre de 2022 y mayo de 2023, comercializaron las cuotas de la serie B del Fondo de Inversión Capital Estructurado I, entregando información falsa y engañosa a los inversionistas, toda vez que: (i) en sus presentaciones a los inversionistas se titulaban “Fondo de Inversionistas-LV Patio” y usaban el logo de Grupo Patio, lo que no se ajustaba a la naturaleza y características del Fondo; (ii) informaron en noviembre de 2022 que, respecto de la serie A, se encontraban “colocados y cerrados USD22.000.000, donde destacaba participación de banca privada y dueños de LarrainVial.”, lo que era falso, ya que a esa fecha aún no se colocaban cuotas de esa serie; (iii) informaron, en diciembre de 2022 y enero 2023, que se encontraban ya colocados CLP 19.000 MM de la serie B, lo que era falso, ya que a esa fecha aún no se colocaban cuotas de esa serie; y (iv) en la descripción del negocio se informaba que se trataba de un “Fondo público de deuda de Larraín Vial Activa [sic] donde se coloca un porcentaje de la compañía [Grupo Patio], equivalente a CLP 28.000 MM, con el fin de comprar la participación de uno de los socios” lo que no se ajustaba a la realidad.
Todo lo anterior resultó en un grave daño patrimonial a los clientes de STF Capital que invirtieron en cuotas de la serie B del Fondo de Inversión Capital Estructurado I, quienes resultaron engañados y defraudados producto de sus inversiones.”.
2. Que, se ha resuelto no sancionar los siguientes cargos:
2.1. Respecto de Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos, los cargos 2.2. y punto iii del número 4 del cargo 4, ambos del Oficio Reservado N° 1.500 de 2024.
2.2. Respecto del Sr. Claudio Yáñez Fregonara, los cargos 2.3. y punto iii del número 4 del cargo 4, ambos del Oficio Reservado N° 1.500 de 2024.
2.3. Respecto los señores Antonio Jalaf Sanz, Álvaro Jalaf Sanz y Cristián Menichetti Pilasi, se levantarán los cargos formulados.
3. Que, para determinar el monto de la sanción que se resuelve aplicar, además de la ponderación de todos los antecedentes incluidos y que se han hecho valer en el Procedimiento Sancionatorio, el Consejo de la Comisión para el Mercado Financiero ha tenido en consideración los parámetros que establece la legislación aplicable a este Procedimiento Sancionatorio, especialmente:
3.1. La gravedad de la conducta:
Que, es menester considerar que la comercialización de cuotas por las sociedades administradoras generales de fondos -como vehículo financiero a fin de obtener aportes de
Pie de página:
Para validar ir a http://www.svs.cl/institucional/validar/validar.php
FOLIO: RES-8537-25-43738-D
SGD: 2025080581748
CMF – Comisión para el Mercado Financiero
(NP-ChatGPT-Emol)
