AES Gener terminó de sincerar ayer la crítica situación que enfrenta el proyecto Alto Maipo, tras la decisión de la eléctrica de poner término en junio al contrato con el Consorcio Nuevo Maipo (CNM), integrado por la alemana Hochtief y la italiana CMC di Ravenna, que ejecutaba una parte de las obras de este complejo hidroeléctrico de 532 MW, ubicado en el cajón del Maipo.
Y tal como se había adelantado, esta contingencia, que derivó en una disputa legal y el cobro de garantías por US$ 73 millones por parte de la generadora, que al mismo tiempo hace esfuerzos por encontrar a un nuevo constructor que asuma los trabajos, activó una cláusula de default técnico estipulada en los contratos de financiamiento de la iniciativa con un pool de bancos y entidades multilaterales.
En términos simples, lo anterior implica que Alto Maipo no puede solicitar nuevos desembolsos de los recursos aprobados por estas entidades mientras no regularice la situación constructiva, que en forma provisoria asumió la propia eléctrica. Para esto, contrató al fabricante de la máquina tunelera que operaba CNM y así seguir adelante con la construcción “con los fondos disponibles”, dijo la eléctrica ayer a la SVS.
A raíz de este congelamiento, AES Gener tendrá que reconocer como deuda corriente en su balance los US$ 613 millones a los que asciende la deuda financiera de Alto Maipo, mientras persista esta situación desfavorable.
Este es un nuevo capítulo en la historia de traspiés de Alto Maipo, que se suma a la renegociación que en marzo cerró con los financistas y el otro contratista del proyecto, la austríaca Strabag, que tras la salida de Antofagasta Minerals de la propiedad, se convirtió en socia del complejo, conmutando los sobrecostos en los que ha incurrido a cambio de 7% de la propiedad, dejando a AES Gener con el 93% restante.
En esa oportunidad, transcurrido un año desde que se conocieron las primeras versiones en torno a un importante retraso y encarecimiento del proyecto por problemas con las condiciones de construcción de los túneles, AES Gener admitió un incremento de hasta 22% en el presupuesto inicial del complejo, que alcanzaba a US$ 2.053 millones, lo que implicó acordar un financiamiento adicional por US$ 460 millones. El sindicato de bancos debe aportar el 35% de esa cifra.
Este monto se vería nuevamente superado si la sociedad Alto Maipo, como informó AES Gener a la SVS, no logra concretar favorablemente las diversas negociaciones que está llevando adelante, a fin de contener los nuevos sobrecostos derivados de la condición actual.
CONTINUIDAD AMENAZADA
En este punto, la firma controlada por AES Corporation -que ayer también informó esta situación al regulador del mercado estadounidense, la SEC- explicó que estas tratativas incluyen negociaciones con los financistas del proyecto, el contratista principal (Strabag) y otros potenciales para reemplazar a CNM y reestructurar el principal contrato de construcción del mismo, “las cuales, de no prosperar, tendrían efectos materiales en la sociedad por cuanto se vería afectada la continuidad del proyecto”.
Esta última declaración viene a confirmar lo que hace un tiempo se viene rumoreando: que hace unos meses ejecutivos de la estadounidense, que vigilan en forma directa el avance del proyecto, estarían evaluando la conveniencia de seguir o no adelante con el desarrollo, ya que a todos los problemas de constructibilidad que ha enfrentado la iniciativa, se suma un escenario comercial desfavorable.
Esto porque se proyectan precios de la energía inferiores a los que una central hidroeléctrica como ésta requiere. Además, AES Gener debió renegociar las condiciones del único contrato que tenían firmado, para abastecer a Los Pelambres, ligada al brazo minero del grupo Luksic, su ex socio en Alto Maipo.
El sinceramiento de ayer contrasta además con la información que a inicios de la semana pasada la propia AES Gener le entregó al regulador en respuesta a un oficio, donde pese a que reconoció un posible encarecimiento adicional de la iniciativa y comunicó que los financistas habían pedido reactivar las negociaciones en torno a este elemento, no indicó que lo que estaba en juego era la continuidad de esta obra.
DERRUMBE DE AES GENER EN BOLSA
Se esperaba un efecto en la bolsa y se dio. Hoy las acciones de Aes Gener se derrumbaron 6,9% luego de que ayer –una vez cerrado el mercado- pusiera en duda la continuidad del controvertido proyecto Alto Maipo.
Se trata de su peor jornada bursátil desde el 17 de agosto de 2016, cuando cayó 7,8% y sus papeles, que cerraron en $224, están en mínimos del 15 de febrero.
Además, con esta violenta baja, la acción cae 2,07% en lo que va corrido del año.
La empresa comunicó ayer por la tarde que tras poner término del contrato de construcción con Constructora Nuevo Maipo el cuestionado proyecto Alto Maipo caía en un default técnico de acuerdo a los contratos de financiamiento, con esto no puede solicitar nuevos desembolsos mientras no se regularice la situación.
Aes Gener indicó en el hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) que actualmente se encuentra realizando «sus mejores esfuerzos» para buscar un contratista que reemplace a CNM (consorcio integrado por Hochtief y CMC di Ravenna) para reestructurar el contrato de construcción que tiene con el contratista principal.
Además la eléctrica agregó que la deuda financiera de Alto Maipo por los desembolsos realizados a la fecha llega a US$ 613 millones, monto que será presentado como deuda corriente en los estados financieros de la compañía y de AES Gener.
Desde Bci indicaron que se materializan riesgos bajistas sobre proyecto Alto Maipo ante anuncio de default técnico y potenciales nuevos sobrecostos, por lo que esperan «presiones bajistas sobre los títulos de la compañía».
Mientras que desde Bice Inversiones sostienen que en sus valoraciones el proyecto no tiene valor agregado, «por lo que el impacto potencial en las valoraciones es limitado, siempre y cuando la empresa no aumente su inversión en el proyecto». Sin embargo, añade que cualquier solución que implique nuevas inyecciones de CAPEX o condiciones de financiación más adversas (tanto las garantías crecientes como las tasas de interés) «podrían tener un impacto negativo en las valoraciones, por lo que esperamos una reacción negativa del mercado a corto plazo».
HITOS DEL PROCESO
FEBRERO DE 2016: PRIMEROS ATRASOS
AES Gener oficializa atrasos, postergando al 2019 la entrada del primer complejo y no en 2017 como los planes originales. «El proceso tuvo un inicio un poco más lento de lo inicialmente estimado, debido a la gran cantidad de permisos que tuvimos que obtener durante sus primeras fases», explicó en su momento la empresa.
ENERO DE 2017:
AMSA SALE DEL PROYECTO Luego de cuatro meses de conversaciones, Antofagasta Minerals llega a un acuerdo con los controladores de Alto Maipo, cediendo el 40% que les pertenecía, a lo que se sumó un compromiso de los bancos financistas para cubrir el sobrecosto de las obras.
ABRIL DE 2017:
CERÓN DEJA LA COMPAÑÍA Después de 24 años en la empresa, Luis Felipe Cerón, dejó la firma. «Dejo a AES Gener con una gran satisfacción de tareas cumplidas y logros relevantes», comentó a su salida.
JUNIO DE 2017:
CONSORCIO ACUDE A ARBITRAJE El consorcio compuesto por la empresa alemana Hochtief y la italiana CMC Di Ravenna, unidas en consorcio CNM y que estaban a cargo de la construcción de una parte de los túneles, llevaron a la Corte de Arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional (ICC) a la empresa a raíz de diferencias en las medidas de seguridad necesarias para llevar adelante la construcción de uno de los túneles.(DF)
