Tras las consecuencias generadas por la pandemia del Covid-19 y su agravante con los efectos de la invasión rusa en Ucrania, el Banco Mundial redujo sus perspectivas de crecimiento para la economía global, la que, según advirtió, está entrando en lo que podría convertirse en un período prolongado de bajo crecimiento y elevada inflación.
Según el último informe Perspectivas económicas mundiales, este contexto aumenta el riesgo de estanflación, con consecuencias potencialmente perjudiciales tanto para las economías de ingreso mediano como para las de ingreso bajo.
Así se prevé que la economía mundial crezca 2,9% en 2022 frente al 4,1% pronosticado en enero. Además el organismo estima que oscile en torno a ese ritmo durante el período 2023-24, a medida que la guerra en Ucrania afecte la actividad, la inversión y el comercio en el corto plazo; la demanda reprimida se disipe, y vayan eliminándose las políticas monetarias y fiscales acomodaticias.
En el caso de Chile, el Banco Mundial redujo su estimación para el crecimiento este año a 1,7% desde el 1,9% proyectado en abril, el que a su vez, ya había sido recortado a la baja frente al aumento de 2,2% previsto en enero.
La proyección está dentro del rango proyectado para este año por el Banco Central, que prevé una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de entre 1% y 2%, la que, según economistas consultados por Pulso, mantendría cuando este miercoles de a conocer su actualización de estimaciones en su Informe de Politica Monetaria (Ipom).
En tanto, para el próximo año el Banco Mundial bajó su pronóstico de crecimiento para la economía chilena a 0,8% desde 1,5%, mientras que para el 2024 mantuvo su previsión en un aumento de 2%.
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En su informe el organismo señala que como resultado de los daños derivados de la pandemia y la guerra, este año, el nivel de ingreso per cápita de las economías en desarrollo se ubicará casi un 5 % por debajo de su tendencia previa a la pandemia.
“La guerra en Ucrania, los confinamientos en China, los trastornos de la cadena de suministro y el riesgo de estanflación afectan el crecimiento. Para muchos países, será difícil evitar la recesión”, afirmó el presidente del Banco Mundial, David Malpass.
“Los mercados están expectantes, por lo que es urgente fomentar la producción y evitar las restricciones comerciales. Se requieren cambios en las políticas fiscales, monetarias, climáticas y de endeudamiento para contrarrestar la asignación inadecuada de capital y la desigualdad”, añadió.
En el informe se realiza una evaluación de la forma en que las actuales circunstancias económicas mundiales se comparan con la estanflación de la década de 1970, con especial énfasis en la forma en que la estanflación podría afectar los mercados emergentes y las economías en desarrollo.
La recuperación de la estanflación que se registró en los años setenta exigió fuertes aumentos en las tasas de interés en las principales economías avanzadas, lo que contribuyó en gran medida a desencadenar una serie de crisis financieras en los mercados emergentes y las economías en desarrollo.
Al respecto, Ayhan Kose, director del grupo de Perspectivas del Banco Mundial. señaló que “las economías en desarrollo deberán equilibrar la necesidad de garantizar la sostenibilidad fiscal con la necesidad de mitigar los efectos de las múltiples crisis en los ciudadanos más pobres”.
Por ello, indicó, “comunicar con claridad las decisiones en materia de política monetaria, aprovechar la credibilidad de los marcos de política monetaria y proteger la independencia del banco central puede anclar eficazmente las expectativas inflacionarias y reducir el grado de restricción monetaria requerida para lograr los efectos deseados sobre la inflación y la actividad”.
El informe señala que la coyuntura actual se asemeja a la de la década de 1970 en tres aspectos principales: perturbaciones continuas del lado de la oferta que favorecen la inflación, precedidas por un período prolongado de política monetaria altamente acomodaticia en las principales economías avanzadas; perspectivas de menor crecimiento, y vulnerabilidades que los mercados emergentes y las economías en desarrollo afrontan respecto de la aplicación de una política monetaria restrictiva que será necesaria para poner freno a la inflación.
Sin embargo, el episodio actual también difiere del que se vivió en los años setenta en múltiples dimensiones: el dólar es fuerte, lo que refleja un marcado contraste con la grave debilidad que tenía la divisa en esa década; porcentajes de aumento de los precios de los productos básicos son menores, y los balances de las principales instituciones financieras son en general más sólidos.
Se prevé que la inflación mundial será moderada el próximo año, pero probablemente seguirá estando por encima de las metas de inflación en muchas economías. En el informe se advierte que, si la inflación continúa siendo elevada, una repetición de la resolución del anterior episodio de estanflación podría traducirse en una marcada desaceleración mundial, acompañada de crisis financieras en algunos mercados emergentes y economías en desarrollo.
BANK OF AMERICA: CHILE EN PELIGRO DE ESTANFLACIÓN
Los informes de bancos y entidades internacionales sobre el borrador de la nueva Constitución han estado en la palestra en las últimas semanas. Hace poco Bank of America (BofA) alertó sobre la incertidumbre en la inversión que supone el texto que se someterá a plebiscito, y este martes en un nuevo informe la entidad indicó que la propuesta plantea riesgos económicos importantes para el país.
“En nuestra opinión, el nuevo proyecto de Constitución plantea riesgos económicos significativos a pesar de la exclusión de las propuestas más radicales”, dijo BofA en un nuevo informe.
Por otro lado, el banco indicó que “el borrador de la nueva propuesta de Constitución de Chile es mejor de lo que se esperaba hace tres meses, ya que la mayoría de las propuestas radicales quedaron fuera. Sin embargo, en nuestra opinión, todavía presenta riesgos sustanciales para la economía: incluidos los riesgos de inversión, instituciones más débiles y un papel más importante del Estado en la economía”.
Eso sí, la entidad dijo que el principio de sostenibilidad fiscal es una buena noticia, ya que permite una implementación gradual. Pero, insistió en que hay bastante incertidumbre en torno a la implementación de la nueva Carta Magna, en caso de que gane el Apruebo en el plebiscito de salida. Asimismo, BofA se refirió al repunte de la opción Aprueba según la última encuesta Cadem.
El informe de BofA también comentó el alza de la aprobación del presidente Gabriel Boric, según la encuesta Cadem del pasado domingo, justo después de la primera cuenta pública del Mandatario.
“Reafirmó sus ambiciosas propuestas de campaña que conducirán a un gran aumento del gasto mediante la reforma del sistema de salud y el sistema de pensiones, la construcción de 260 mil viviendas en cuatro años, y un proyecto de ley de condonación progresiva de préstamos estudiantiles (CAE), entre otros. El presidente también había vuelto a imponer un estado de emergencia en el Sur”, sostuvo BofA.
El banco se refirió además a la desaceleración económica que atraviesa el país, y a la elevada inflación por la que atraviesa Chile en los últimos meses. Indicó que estamos entrando en un escenario de estanflación.
“La economía atraviesa una fase de estanflación tras el crecimiento del 12% del año pasado. La inflación sigue siendo muy alta, esperada en 1,1% en mayo por el Consenso de Bloomberg, frente al 1,4 % de abril. La inflación debería alcanzar un máximo cercano al 12 % interanual en junio”, dijo Bofa.
Por último, también se refirieron a la decisión que adoptará el Banco Central este martes, donde se espera que suba la tasa de interés nuevamente. Bofa estima que el alza sería de 100 puntos base para llegar a 9,25%. (Pulso)
