En columna a su medio (miércoles), el exministro Grau plantea que el crecimiento en Chile empezó a caer en 2012. Tiene razón; ya era evidente entonces que el superciclo del cobre llegaba a su fin, a lo que se agregaba el deterioro institucional por el quiebre de la amistad cívica desde la izquierda, y la casi certeza de que Michelle Bachelet volvería al gobierno, esta vez con el PC y el Frente Amplio, para “pasarle una retroexcavadora al modelo neoliberal”, en palabras del entonces presidente del PPD.

Sin embargo, en ese entonces no solo no vieron el estancamiento de la productividad, sino que optaron por dispararle un Exocet con las reformas tributaria, laboral, educacional y política. El Banco Central estimaba en esos años un crecimiento de tendencia de 5% y el FMI una convergencia a 4%; con sus reformas lo redujeron a la mitad.

De ahí en adelante, con aumentos de impuestos que nunca recaudaron lo prometido, se dedicaron a expandir el gasto fiscal. Entre 2014 y 2025, el PIB creció en promedio 2%; los ingresos tributarios no cobre, 3,6%, y el gasto en burocracia y en subsidios, 5%. El déficit que heredaron refleja una docena de años en que el gasto creció más que los ingresos. Se dirá que también hubo un gobierno de derecha, pero no cumplía la mitad de su mandato cuando el mismo expresidente del PPD, presidente del Senado en 2019, declaró que existía en Chile un parlamentarismo de facto.

Esa es la situación que hoy debemos corregir, y que los exministros Marcel y Grau ignoraron. Entre 2023 y 2025 mantuvieron un crecimiento del gasto, especialmente en burocracia, muy superior al de los ingresos.

La única salida es combinar control del gasto fiscal y mayor crecimiento. El proyecto de Reconstrucción es un paso importante, aunque insuficiente para corregir la herencia de los gobiernos anteriores, especialmente de Bachelet II. Mantener el rumbo de los últimos cuatro años, en cambio, sería la apuesta segura hacia una crisis fiscal en el mediano plazo. (El Mercurio Cartas)

M. Cecilia Cifuentes

Directora Centro de Estudios Financieros, ESE Business School