Chile se encamina a unas elecciones presidenciales y parlamentarias decisivas el 16 de noviembre, en un escenario altamente polarizado donde, según Morgan Stanley, la derecha tiene un 75% de probabilidades de llegar al poder. El banco de inversión atribuye este vuelco al cambio de prioridades de los votantes, que hoy privilegian seguridad y crecimiento económico por sobre desigualdad y equidad social.
El informe “Spring in Chile: Framing Election Outcomes” destaca que José Antonio Kast es el favorito del sector conservador, impulsado por su discurso duro en seguridad e inmigración. Evelyn Matthei sigue en carrera con menor respaldo, aunque con más proyección en segunda vuelta. Desde la izquierda, la comunista Jeannette Jara aparece como la contendora más competitiva, pese a que su programa aún genera dudas en los mercados.
ESCENARIOS ECONÓMICOS
Morgan Stanley plantea tres rutas posibles para Chile:
Escenario base (50%): un gobierno de derecha con políticas ortodoxas pero Congreso fragmentado. Impulsaría recortes tributarios, reforma previsional y desregulación, elevando el crecimiento potencial de 1,8% a 2,6% en la próxima década. Requeriría un ajuste fiscal de 0,5% del PIB.
Escenario alcista (25%): un gobierno de Kast o Matthei con amplio respaldo parlamentario, capaz de aplicar reformas pro-inversión más profundas. Se proyecta un boom de productividad y crecimiento de hasta 3,3%, con un mercado de capitales más profundo y deuda pública en descenso.
Escenario bajista (25%): triunfo de un programa heterodoxo con más impuestos y gasto social, que deterioraría la sostenibilidad fiscal, elevaría desempleo y aumentaría el riesgo país.
MERCADOS EN ALZA RECORD
La expectativa electoral ya impacta en la Bolsa de Santiago. El S&P IPSA cerró por primera vez sobre los 9.000 puntos, con un alza de 0,8% a 9.062,92 unidades, marcando su récord número 47 en lo que va del año. Morgan Stanley elevó su meta a 10.900 puntos hacia 2026, lo que implicaría un retorno de 25%.
En el escenario base, el índice subiría 20%; en el alcista, hasta 30%.
En el bajista, caería 14%.
El dólar podría bajar a $930 en el escenario base y a menos de $900 en el alcista, pero consolidarse sobre $1.000 si predomina la agenda redistributiva.
REFORMAS CLAVES DEL PRÓXIMO GOBIERNO
El análisis subraya tres reformas ya aprobadas que marcarán la gestión entrante:
Previsional: inyectará hasta US$40.000 millones en activos locales en 15 años.
Permisos sectoriales: ventanilla única y procesos paralelos para agilizar la inversión.
Laboral: reducción de jornada a 40 horas y alza del salario mínimo, lo que aumentará costos para las empresas.
INCERTIDUMBRE CON VOTO OBLIGATORIO
El informe recuerda que, al tratarse de una elección con voto obligatorio, las encuestas tienen mayor margen de error. Aun así, Morgan Stanley mantiene su previsión: Chile tiene 75% de probabilidades de elegir un presidente de derecha, con un fuerte giro hacia políticas pro-crecimiento que podrían reposicionar al país como uno de los mercados más atractivos de la región. (NP-GPT-ExAnte)
