El precio del cobre registró ayer una caída diaria de 3,52% hasta US$2,68 la libra en Londres, la mayor baja desde abril de 2013. Adicionalmente la cotización quedó en el valor más bajo desde octubre de 2009. ¿Qué gatilló esta ola vendedora?
Varios elementos concluyeron para que la jornada de ayer alcanzara varios récords.
Según explica el economista de EuroAmerica, Luis Felipe Alarcón, “la baja se dio producto del efecto arrastre del precio del crudo, lo que lleva a que hedgefunds reportfoleen sus inversiones en otros commodities para equiparar pérdidas”.
En ese sentido, efectivamente hubo un rol importante del sector netamente financiero en el desempeño del metal. Gasper Burgering, analista de metales en ABN AMRO Bank N.V, asegura que la correlación entre el precio del cobre con el del petróleo, así como también con la demanda china, sigue siendo alta.
Brugering explicó a PULSO que ahora mismo, el mercado está ignorando los buenos números macroeconómicos y que los no fundamentales tienen “el sartén por el mango”.
De hecho, el número de operadores y analistas negativos para el cobre es más elevado que en ningún otro momento desde agosto. Un sondeo de Bloomberg News relativo al rumbo de los precios esta semana mostró que entre 18 encuestados, 10 fueron bajistas, seis fueron alcistas y dos neutrales.
Pero no todo se trató de elementos netamente financieros, sino que también hubo aspectos fundamentales. Uno de ellos fueron los datos de comercio exterior publicados por China. “La caída se debe a los datos que se dieron a conocer durante la noche en China, el dato global de balanza fue mejor a lo esperado. En el desglose apreciamos un aumento en las exportaciones, pero menor de lo esperado en las importaciones, lo que mostraría debilidad en la demanda por parte de China”, dijo Felipe Encinas, analista de Befx.
Lo anterior se ratifica en que durante diciembre las importaciones de cobre fueron de 420.000 Toneladas, mismo monto de noviembre. “Una manera de confirmar este dato de balanza comercial y ver si hay demanda o no es mirar los stocks de cobre en las bolsas de commodities, hemos visto fuertes aumentos en los inventarios en la Bolsa de Londres durante los últimos días, lo que confirmaría la tesis que China y el mundo está demandando menos cobre”, agregó Encinas. Sólo en Londres ayer los inventarios se elevaron en 4.000 mt, de acuerdo a datos publicado por Cochilco.
En esa línea, Société Générale proyecta que la producción refinada superará la demanda en 380.000 toneladas, más del doble que el nivel del año pasado, mientras que Macquarie Group Ltd. fija la saturación en 98.000 toneladas.
“La menor demanda principalmente desde China y menos apetito de financiamiento usando el cobre podría implicar que la demanda sea floja”, dijo Robin Bhar, analista de Société Générale en Londres. “El cobre puede pasar claramente cierto tiempo por debajo del nivel de US$6.000 (US$2,72 la libra)”. El precio en US$6.000 es “un nivel importante psicológica y técnicamente”, dijo Gianclaudio Torlizzi, socio en TCommodity de Milán, quien predijo una caída hasta US$5.800.
Alarcón reconoció que si bien cree que esta baja es transitoria y debiese mostrar algo de recuperación en el mediano plazo, “definitivamente ver un precio promedio 2015 del cobre en o sobre US$3,0 l/lb pierde chances a pasos agigantados”.
“En cuanto a la proyección del precio, creemos que el precio ya no debería caer con tanta fuerza, muchas mineras tienen costos de producción cerca de los US$2,60 la libra, por lo que si el precio cayera podríamos empezar a ver posibles cierres de yacimientos o fuertes reducciones de costos en algunas áreas”, afirmó Encinas.
En tanto, Javier Rojas, analista de mercado de FXCM, dijo que el piso que se puede observar en términos de corto plazo se ubica en los US$2,6 por libra y de corregir al alza, se podría observar un techo de mediano plazo en US$2,858.
Sus argumentos apuntan a que el precio del cobre se mueve al ritmo de la economía China, por lo que la llave la sigue teniendo el gigante asiático, aunque los operadores financieros también tienen un peso no menor. (Pulso)
